Nous allons traité ici d'un sujet important pour tous les épargnants : L'alternative aux fonds €.
La politique accommodante de notre Institution financière la BCE a pour effet de rendre beaucoup moins attractif le placement sur un fonds €.
Depuis le début de la Crise en 2008, nous constatons chaque année que les rendements des fonds € baissent. Cette baisse de rendement est compensée par une plus grande prise de risque sur un compartiment financier appelé les UC ou unités de compte.
Actuellement l'épargne investie en Assurance vie permet de dégager une allocation type de l'ordre de 80 % en fonds € et 20% en UC.
Cette migration est principalement due à la faiblesse des rendements constatés depuis plusieurs années.
Mais lorsque un facteur s'installe dans la durée cela pousse les acteurs de l'épargne a imaginer et concevoir de nouveaux produits.
Nous allons voir ici les produits structurés.
C'est une alternative au 100% fonds € ou alors à une prise de risque totale en UC quel que soit la fraction d'UC retenue.
Les produits structurés permettent donc de bénéficier d'un rendement plus élevé que le fonds € mais ils permettent aussi de couvrir partiellement leur capital.
Prenons un produit structuré type. Il se présente comme ceci :
-Une date de constatation du sous-jacent initial puis annuelle (tous les ans)
-une durée maximale : La durée peut être de 8 ans voir plus
-Un rendement de l'ordre de 6%
-Un sous-jacent : Le plupart du temps un indice boursier
-Une protection en capital de l'ordre de 40% à 50% (si le sous-jacent au terme est inférieur à la barrière de 40% ou 50%.
-Une sortie anticipée : si le sous-jacent à la date de constatation est strictement supérieur à la date de fixation du sous-jacent.
Prenons un exemple :
Un structuré dont le sous-jacent est l'eurostoxx 50.
-Date de fixation : 01.02.2018
-Durée 8 ans
-Protection du capital : 40%
-Coupon (rendement) : 6%
Vous souscrivez à ce structuré le 19.12.2017. Le 01.02.2018 la fixation de l'indice est réalisée, il côte 100.
1- Le 01.02.2019 à la première constatation l'indice côte 102. Vous percevez donc le coupon de 6 % et vous sortez avec votre capital + coupon = 106.
2-Le 01.02.2019 à la première constatation l'indice côte 98. Alors vous restez jusqu'à la prochaine constatation de l'indice soit le 01.02.2020. A la 5ieme constatation en 2025 le titre qui est resté négatif depuis l'origine côte alors 101. Alors vous percevez les coupons antérieurs soit 6% X 5 années = 30 % + capital soit 130.
3- Le 01.02.2027 l'indice cote 95. L'indice est en territoire négatif depuis l'origine, la barrière de protection du capital n'est pas dépassé (ici 40%). Vous percevez votre capital d'origine 100 (- les frais depuis l'origine).
4- Le 01.02.2027 l'indice cote 35 soit une baisse de 65%. Depuis l'origine l'indice évolue en terrain négatif. Vous perdez donc 65 % de votre investissement.
Nous sommes bien face à un produit hybride permettant d'allouer à la fois un rendement plus élevé par rapport à un fonds €. Mais cela permet de bénéficier d'une protection partielle par rapport à des UC traditionnelles.
Mais il existe des structurés dans des fonds €. Communément appelés "Fonds € nouvelles génération". Ils permettent pour certains d'avoir une protection totale du capital tout en étant alloué sur des supports en actions.
Nous y reviendrons.....