Cette note ne constitue pas une orientation de placement.
FOCUS SUR LES MARCHES
Nous constatons depuis quelques mois que les marchés réagissent à des mouvements géopolitiques tels la Guerre commerciale entre les E.U et la Chine, les E.U et l’Europe…
Sur le plan Macro-économique, nous constatons un renchérissement des matières premières pétrole en tête mais aussi un ralentissement économique sur la zone Euro et des émergents, une orientation politique et économique scrutée en Italie et en GB avec la prochaine sortie de l’U.E.
Le constat est donc que 2018 sera un cru moins bon que 2017 en termes de rendement sur le marché actions.
Concernant la politique de la BCE sur les mesures en place, il convient de relevé que sa politique de taux restera inchangée en 2018. Il est prévu de relever les taux à partir du second semestre 2019.
Dans ce contexte le rendement des fonds € restera encore pour un certain temps moins attractif que par le passé.
Du point de vue de l’investisseur ce contexte général pèse sur le rendement final. La sécurité ne paie pas et la prise de risque est contrainte par une volatilité importante. Il convient aussi de relevé que le marché en général quel que soit l’indice retenu est particulièrement élevé (cac 40 13/09/2018 : 5347 points).
Devant ce constat il existe donc des placements permettant à la fois d’obtenir un rendement supérieur au fonds € mais aussi d’intégrer une protection en capital partielle.
Cette note a vocation à vous présenter un produit financier appelé « produits structuré ». Cette présentation va se contenter de présenter un fonds à promesses ainsi que des fonds € nouvelles générations de PRIMONIAL.
Les produits structurés
Les produits structurés sont une combinaison de plusieurs produits financiers permettant d’obtenir un profil de rentabilité adapté aux besoins de l’investisseur.
Nous avons sélectionné un fonds à promesse commercialisé par MMA. Ce fonds à promesse « MMA Elite Mars 2018 » permet donc d’obtenir un rendement supérieur à un actif sans risque tout en présentant une protection partielle du capital.
Ce structuré repose sur un sous-jacent c’est-à-dire un actif sur lequel la promesse est fondée. On entend par là que la promesse du rendement repose sur le comportement de l’indice durant la vie du contrat.
Ce structuré permet donc d’obtenir un coupon (rendement) selon le comportement du sous-jacent.
Ce structuré intègre une date de constatation initiale ainsi que des dates de constatations prévue dans le fonds à promesse. C’est-à-dire annuel ou autres.
Ce structuré intègre aussi une protection partielle du capital conditionnée au comportement du sous-jacent. La plupart du temps entre 40 et 50%.
A ce stade je peux comprendre que cela ne parait pas forcément très clair. Illustrons par un exemple. Vous trouverez sur le lien suivant la plaquette (CTRL+ clic souris) présentant les caractéristiques du fonds à promesse ainsi que les scenarii suivants :
-Favorable
-Médian
-Défavorable
Commentons les scenarii pour comprendre le fonctionnement.
Sur MMA Elite Mars 2018 le fonds à promesse propose les éléments suivants :
-Promesse : Paiement d’un coupon de 6% si le cours de l’indice est supérieur ou égal à 90% de la valeur initiale aux dates de constatation.
-Sous-jacent : SBF® Top 80 EW Decrement 50 Points – C’est un indice
-Coupons : 6%
-Date de constatation : tous les ans au 29.06
-Protection : 40%
-Durée : 10 ans – pas de blocage de l’épargne c’est-à-dire que vous pouvez décider de vendre les parts.
Favorable
Donc l’investisseur souscrit ce fonds à promesse en mai 2018. Le 29 juin 2018 on fixe le cours de l’indice. A cette date il est de 100. Que se passe t-il alors.
A la constatation suivante le 29.06.2020 l’indice est compris entre 90% et + alors il y a un remboursement anticipé obligatoire et l’investisseur reçoit son coupon de 6% par an ici 2 ans et son capital initial 100 soit 112.
Médian
A la constatation le 29.06.2020 l’indice est de 85 de sa valeur initiale soit une perte de 15 %. L’investisseur attend la prochaine date de constatation pour retrouver le mécanisme du cas favorable. Au terme du contrat 10 ans l’indice est de 85 (toujours en perte par rapport à son niveau initial 100). L’investisseur perçoit alors les coupons + le capital soit 6%x10=60 + 100 = 160.
Défavorable
L’indice évolue en territoire négatif depuis la constatation initiale et le niveau final de l’indice est de -41% alors la protection du capital -40 est dépassé. La perte est donc de 41% de l’investissement.
Si vous décidez de sortir avant l’échéance final alors la promesse tombe et vous sortez à la valeur de l’indice. Par exemple :
1 mois avant la date de constatation, l’indice est de 115 alors vous pouvez décider de sortir et de prendre 15% plutôt que 6%.
Les fonds € de chez Primonial
L’offre de Primonial propose 3 fonds € structurés offrant comme pour n’importe quel fonds € une protection en capital – les frais de gestion.
L’offres se décompose en trois fonds : En cliquant sur le nom vous accédez à la présentation du produit.
Sécurité Flex Euro : Fonds flexible c’est-à-dire que le gérant peut réallouer comme il l’entend l’allocation initiale.
Sécurité Pierre Euro : Investi dans la Pierre (SCPI/OPCI..)
Sécurité Target + : Investi majoritairement sur les marchés actions.
L’intérêt et de pouvoir bénéficier du potentiel des marchés financiers (target +), de l’investissement immobilier (Pierre Euro), ou encore d’un fonds flexible (Flex Euro) en bénéficiant d’une protection du capital comme pour un fonds Euro traditionnel. Donc le rendement en plus.
Conclusion
La stratégie d’allocation d’actif peut donc intégrer une partie sécuritaire en fonds Euro traditionnel ou fonds Euro « nouvelle génération » mais aussi un structuré de type fonds à promesse et enfin des UC traditionnelles diversifiées dans la poche UC.
Par exemple :
Investissement de 100 :
-60% fonds € ou fonds € Primonial
-20% fonds à promesse
-20% UC diversifiés
Géographique
Sectorielle
Capitalistique
Voilà j’espère que cette note répond à vos interrogations en matière de placement d’allocation d’actifs et de sécurité de l’investissement.